Long Short Equity Qu'est-ce que Long Short Equity Long court équité est une stratégie d'investissement de prendre des positions longues dans les stocks qui sont attendus à apprécier et les positions à découvert dans les stocks qui devraient diminuer. Une stratégie à long terme à court terme vise à minimiser l'exposition au marché. Tout en profitant des gains de stock dans les positions longues et des baisses de prix dans les positions courtes. Bien que cela ne soit pas toujours le cas, la stratégie serait rentable sur une base nette tant que les positions longues génèrent plus de profit que les positions courtes, ou l'inverse. La stratégie à long terme à court terme est populaire auprès des hedge funds, dont beaucoup utilisent une stratégie neutre sur le marché où les montants en dollars des positions longues et courtes sont égaux. Chargement du lecteur. Si de nombreux hedge funds utilisent également une stratégie à long terme à court terme avec un biais long (comme 130 30, où l'exposition à long terme est de 130 et l'exposition à court terme est de 30), comparativement moins de hedge funds utilisent un biais court à leur court stratégie. Les stratégies d'investissement à court et à long terme peuvent être différenciées de plusieurs façons par la géographie du marché (économies avancées, marchés émergents, Europe, etc.), le secteur (énergie, technologie, etc.), la philosophie d'investissement (valeur ou croissance). Un exemple d'une stratégie à long terme à court terme avec un mandat large serait un fonds mondial de croissance de l'équité un exemple d'un mandat relativement étroit serait un fonds de santé des marchés émergents. Une variante populaire du modèle court et long est celle du commerce en paires, qui consiste à compenser une position longue sur un titre avec une position courte sur un autre stock dans le même secteur. Par exemple, un investisseur dans l'espace technologique peut prendre une position longue dans Microsoft et compenser cela avec une position courte dans Intel. Si l'investisseur achète 1 000 actions de Microsoft à 33 chacun et Intel négocie à 22, la courte étape de ce commerce apparié impliquerait l'achat de 1 500 actions Intel de sorte que les montants en dollars des positions longues et courtes sont égaux. La situation idéale pour cette longue stratégie à court terme serait pour Microsoft d'apprécier et pour Intel de diminuer. Si Microsoft monte à 35 et Intel tombe à 21, le bénéfice global sur cette stratégie serait de 3.500. Même si Intel avance à 23 puisque les mêmes facteurs conduisent généralement les stocks à la hausse ou à la baisse dans un secteur spécifique de la stratégie serait encore rentable à 500, bien que beaucoup moins. Pour contourner le fait que les stocks d'un secteur ont généralement tendance à se déplacer vers le haut ou vers le bas à l'unisson, les stratégies à long terme tendent souvent à utiliser différents secteurs pour les jambes longues et courtes. Par exemple, si les taux d'intérêt augmentent, un fonds de couverture peut abréger les secteurs sensibles aux intérêts, comme les services publics. Et aller de long sur les secteurs défensifs tels que les soins de santé. Le risque dans les stratégies de fonds de couverture: théorie et la preuve de fonds d'actions à court terme de capitaux propres William Fung a David A. Hsieh b ,. A Hedge Fund Research Centre de la London Business School, Royaume-Uni b Fuqua School of Business à Duke University, États-Unis Reçu le 9 mars 2007. Révisé le 24 février 2011. Accepté le 1er avril 2011. Disponible en ligne le 27 avril 2011. La théorie suggère que les actions à court terme Les rendements des fonds de couverture proviennent de paris directifs ainsi que de spread sur le marché boursier. L'analyse empirique constate une exposition nette persistante à l'écart entre les titres de petite et de grande capitalisation en plus du marché global. Ensemble, ces facteurs expliquent plus de 80 variations de rendement. D'autres facteurs sont la dynamique des prix et l'activité du marché. En combinant deux grandes branches de la recherche sur les hedge funds, notre modèle est le premier qui intègre explicitement l'effet du financement (prêt-stock) sur l'alpha. À l'aide d'un ensemble complet de données compilé à partir de trois sources principales de base de données, nous constatons que parmi les trois mille plus hedge funds avec une classification de style similaire, moins de 20 des hedge funds à capital court et long ont livré des rendements positifs non significatifs significatifs, persistants et stables. Conformément aux prédictions du modèle de Berk et Green (2004), nous constatons que les fonds de production alpha décroissent au stade bêta seulement au fil du temps. Cependant, nous ne trouvons pas de preuve d'un effet négatif de la taille du fonds sur la capacité des gestionnaires à fournir de l'alpha. Enfin, nous montrons que les rendements non liés aux facteurs, ou alpha, sont corrélés positivement à l'activité du marché et négativement corrélés à l'intérêt court agrégé. En revanche, les fonds communs de placement d'actions et les fonds spéculatifs à long terme ne présentent pas de rendement significatif, persistant et non factoriel. Exprimé différemment, les fonds de couverture L S, comme son nom l'indique, bénéficient d'un court-circuit. Outre les différences de comportement en matière de prise de risque, il s'agit d'une caractéristique essentielle qui distingue les fonds LS des fonds longs. Classification JEL Investissement Fonds de couverture Stratégies de négociation Nous reconnaissons le Centre LBS pour la recherche et l'éducation de fonds de couverture pour la fourniture des données de fonds de couverture et Mohan Gopalan pour fournir les données à court intérêt dans ce document. Nous remercions également Ken French pour les données de son site web, Lubos Pastor et Robert Stambaugh pour leur facteur de liquidité, Markus Brunnermeier et Stefan Nagel pour leur facteur Nasdaq Tech, Matthew Spiegel et Vivian Wang pour leur facteur idiosyncrasique et Viral Acharya et Lasse Pedersen Pour leur facteur de risque de liquidité. Nous avons reçu des commentaires de participants à des séminaires à l'Université de New York, à l'Université d'Etat de Géorgie et à l'Université de Californie à Irvine. Nous remercions le rédacteur et les arbitres pour leurs commentaires et suggestions utiles. Nous sommes responsables des erreurs restantes. Auteur correspondant à: Duke University, Box 90120, Durham, NC 27708-0120, USA. Tél. 1 919 660 7779 télécopie: 1 919 660 7981. Copyright 2011 Elsevier B. V. Tous droits réservés. () Articles recommandés Contenu du livre connexe Copyright 2016 Elsevier B. V., sauf certains contenus fournis par des tiers. ScienceDirect est une marque déposée d'Elsevier B. V. Les cookies sont utilisés par ce site. Pour refuser ou en savoir plus, visitez notre page Cookies. Se connecter via votre institution
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